Nos últimos anos, observou-se um grande aumento do volume de transaçõesno mercado financeiro brasileiro, que inclui o mercado de ações, o mercado de câmbio, dederivativos e de títulos de renda fixa. Os investidores desses mercados sempre buscaminformações de como o mercado se comportará, pois se conseguirem identificar umainformação anteriormente não antecipada, obterão uma vantagem significativa em seusinvestimentos. Neste trabalho, procurou-se identificar se o anúncio da meta para a taxa básicade juros da economia, a taxa Selic, já era ou não antecipado pelo mercado financeiro, atravésda análise do movimento de migração dos títulos pré e pós-fixados do tesouro nacional, e osimpactos das mudanças não esperadas da taxa de juros Selic na bolsa de valores e na taxa decâmbio. A metodologia utilizada envolveu o exame dos preços dos ativos em janelas muitocurtas de tempo, nos dias de decisão da nova meta da taxa Selic pelo Comitê de PolíticaMonetária (COPOM), para isolar os efeitos das mudanças não esperadas dessa taxa sobre astaxas de juros dos títulos pré-fixados, sobre a taxa de câmbio e o índice Ibovespa. Osresultados indicaram que grande parte das mudanças na meta da Selic não foram antecipadaspelo mercado, com um grau variável de surpresa. Além disso, os movimentos do índiceIbovespa e da taxa de câmbio nominal, após as mudanças não esperadas dos juros, ocorreram,em grande parte dos casos, na direção prevista pela teoria econômica.

Palavras chave: 1.Mercado de ações, 2. Títulos de renda fixa, 3.Taxa de câmbio.